有经验的职业赌徒已不再是赌徒,而是合格的投资者

减小字体 增大字体 作者:佚名  来源:本站整理  发布时间:2013-06-08 17:58:16

         显然,一个有知识、有经验的职业赌徒已不再是赌徒,而是合格的投资者。因为,他赢钱的秘诀和运气一点关系都没有。他不仅知道所玩那个游戏的胜负几率,而且只会在胜负天平必然倾向于他时才下注。

  曾经看到有股评人士如是预测行情:“明天上涨的概率和下跌的概率分别是××%和××%……”。 
于是,有人大骂:这不等于没说吗?

  事实上,我倒很欣赏这种预测方式,这恰恰是一种有自知自明的表现。因为,每天都能准确预测出指数涨跌的,那是神,而不是人。如果一定要让我来预测,我也只能是根据现有的知识和信息,判断未来涨跌的概率,而不是绝对的结果。

  很多人没有自知自明,每天都在看涨、看跌,每天都在据此下注,结果必然因频频看错而遭致惨败。这种人受“运气之神”摆布,是给别人送钱的傻瓜,很少能成为赢家。他们所获回报也只是玩游戏的刺激。当然,他们中间也不乏高智商、高学历、高水平的人,自负和冲动使这些人变得和赌徒无异。

  界定赌博和投资的关键并不在于你是玩骰子,还是玩股票,也不在于地点是在大西洋赌城,还是证券市场。正如彼得?林奇所说,投资只不过是一种能够想方设法提高胜算的赌博而已。无论是大盘蓝筹股,还是小盘成长股,无论是债券、基金,还是期货、期权,无论是房地产、实业,还是梭哈、赌马、六合彩,参与对象并不是投资与赌博的分界线,关键在于参与者的技巧、投入的程度以及事业心。

  一轮熊市过后,人人视股票为赌博,把它当毒品一样排斥;一轮牛市过后,股票又会再次被大众认可为一种投资。如此周而复始,大众所得出的看法却次次都是错误的。因为,熊市过后的市场严重低估(比如股指1000点时),风险很小,买股票应该是谨慎的投资而不是赌博;相反,牛市过后的市场已经过度高估(比如股指6000点时),风险很大,买股票恰恰更像是在赌博。

  其实,利率、汇率及通货膨胀率的波动甚至会使持有货币、债券这样貌似安全的行为成为变相赌博。

  相反,一个老练的赌马者如果能严格遵守一定的系统方法进行下注,那么赌马也能够为他提供一个相对安全的长期收益,这种行为对他来说和持有共同基金或者通用电气的股票并没有什么分别。

  在赌场中,不确定的结果就意味着赌博;靠出老千获得确定性结果的,则不是赌博,是诈骗;靠知识和经验得到确定性结果的,也不是赌博,而是投资、营生。

  比如,债券之王比尔?格罗斯在进入华尔街之前,曾带着200美金和满脑子的数字在拉斯维加斯昏天黑地赌了4个月,最终他带着从赌桌上赢到的1万美金离开,这笔钱足以让他读完MBA。这段经历同时又让他学到了大学里未教过的东西:怎样投资。

  显然,一个有知识、有经验的职业赌徒已不再是赌徒,而是合格的投资者。因为,他赢钱的秘诀和运气一点关系都没有。与投资者一样,职业赌徒并非单纯受利益驱动才进场下注,他们有一个具有正期望值盈利率的博弈计划或操作系统??就像投资大师一样。这个系统的一部分就足以让他立于不败之地。他不仅有丰富的专业知识,知道所玩那个游戏的胜负几率,而且有强大的自控能力,只会在胜负天平必然倾向于他时才下注。

  职业赌徒不会“怀着获得巨大利益的希望冒大险”,他会不断重复小额投入。因此,从数学上来看,从长期来看,他的收益必然大于损失。当然,50%的概率是没有意义的,尤其是扣除了交易成本之后。55%对45%,就不一样了。因为你的平均利润期望值已经上升到了0.1??你投入的每一元钱都有望变为1.1元。

  索罗斯的标准是:成功概率超过70%就下注,而且是动用高杠杆的。

  价值投资者则显得更为保守,经历过1929年美国股崩的格雷厄姆“只买那些价格是真实价值的2/3或更低的中等企业股票”,而且他会购买数十只这类股票,以期平均利润值成为正数。

  “成功跨过横杆的秘诀是只选择那些较低的横杆”。巴菲特把自己的理念概括为“只投资高概念事件”:回报确定性接近国库券的投资。几乎所有的工作都是在投资之前完成的,回避不确定性就是在回避风险。巴菲特说,“你在买的时候就盈利了”。

  由此可见,赌博与投资的本质区别在于结果的确定性。确定性越高,就越接近于投资;确定性越低,就越接近于赌博。

  杰西?利弗莫尔说过一句发人深省的话:“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动押注,后者则等待市场不可避免的升和跌,在市场中赌博是迟早要破产的”。

  然而,大多数投资者都有一个误区,就是将赢钱的经历等同于赢钱的能力。当他们靠运气获得成功时,就会把偶然当做必然,把赌博当做投资。

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